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tc4鈦合金管2016年無錫鋼材市場市場未來展望

　　我們認為粗鋼的消費下降4.5%到5.5%，消費的量是在6.5%到6.72%，鋼材均價下跌10%到15%左右，鐵礦石均價在45%左右，整個預測價格的基本理論還是價值理論，以及經濟周期的理論，我們認為在年度價格預測中，周期和貨幣的政策是非常關鍵的。重要一個參考指標是庫存的變化。在全球總需求不足的背景下，我們注意到在過去若干年里，整個全球貿易增速基本上兩倍經濟的增長，我們注意到最近三年里，全球貿易增速低于經濟的增長，我們看到全球經濟的復蘇比較弱，或者下行的壓力還是比較大的。

　　在這樣一個背景下，我們看到中國治理的也發生轉變，主要適度擴大需求，著力于供給側的改革。前段時間講四大關鍵點：有效化解過剩產能，降低企業成本，化解房地產庫存。2016年中國GDP增速作6.5%左右，在這樣的背景下對需求做了預測。財政和貨幣在2016年仍然適度寬松，創造企業低成本運營的環境。我們注意到在過去研究方向，就是M1鋼價有非常好的相干性，在今年4月份，M1觸了2.9，連續8個月出現持續的反彈，如果再反彈就將近9個月，按照道理來講鋼價應該有一個反彈的訴求。

　　M1和M2在10月份出現了一個均差，鋼價隨后也會出現一個反彈，我們覺得即使鋼價當下因為季節性的需求因素而不能反彈在不久的將來應該有一個反彈。同時，我們注意到財政的支出在最近也是出現了持續的回升，固定資產的投資到位金也在持續的改善。

　　另外跟流動性密切相關，就是庫存。庫存9月份降低了4.9%的增速，每一輪去庫存，去杠桿一定是去大0到5%這個區間。自從金融危機以來，庫存增速終于降到5%以內，我相信進一步去庫存未來整個工業品價格反彈壓力會減輕。我們注意到貨幣一些表現，今年多次降息降準，我們認為明年還會持續。還有人民幣加入SDR，在將來五年會給人民幣帶來4到7萬億人民幣的配置。進一步帶動中國產品出口的競爭力的提升。

　　從行業來講，汽車是我們認為消費增長的行業，海綿城市，航空航天的建設也會帶來相干領域用鋼的增長，京津冀一體化，以及長期經濟帶，一帶一路建設也是鋼材消費增長的潛力。隨著流動性的改善以及價格底部的形成，企業的庫存策略有所調整。在2016年支撐消費非常重要的領域，今年以來國家批了2.5萬億項目，我們覺得在2016這些年在流動性改善情況下，會陸陸續續的啟動下來。房地產我個人覺得抑制用鋼消費非常重要的領域。盡管大家對房地產去庫存預期是好的，但是短期對消費構成了壓力。

　　出口從2015年到現在為止，全球有26個國家，對中國28大類的 產品發起了反傾銷的案件，因此我們認為在2016年對中國鋼鐵出口構成一個壓力。我們預計出口在今年1.1億噸，大概會減少1千萬噸的水平。在未來一段時間，中國在一帶一路國家出口仍然有潛力，2015年1到10月，中國出口至一帶一路國內的鋼材占到68%。